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今日,2022新浪财经养老与基金研讨会于线上隆重召开。

近日,国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》,标志着“个人养老金”新时代即将开启。而养老投资一直是大众关心的话题,随着我国人口老龄化加速到来,发展第三支柱已经十分迫切。广大民众尚未形成长期、持续且系统地进行养老储备的意识。养老保障产品供给层面,我们也亟需更加多元化、符合个性化需求的养老产品。

公募基金如何助力个人养老金“落地开花”?新浪财经针对此议题举办了2022养老与基金研讨会(线上)。

南方基金总经理杨小松表示,今年4月《关于推动个人养老金发展的意见》的发布,明确了第三支柱实施细则。我们认为第三支柱建设有三大意义:一是通过市场化投资积累个人养老金,有利于完善养老保障体系;二是提供税收优惠,有利于稳定消费预期;三是引入长线资金,有利于推动科技、资本、实体经济实现高质量循环。

在我国,公募基金管理人管理的各类养老金总规模已达4万亿元,占我国养老金委托投资总规模的50%。建设好养老金第三支柱,是时代赋予我们的新使命。养老金本质决定了其投资管理需要追求“长期可持续”的目标。对此,我们有如下四点思考:

首先,在资产端,我们需要为客户创造长期可持续的投资收益。在底层资产上,科学、多元的资产配置是持续获得稳健收益的关键。股票是养老金最重要的投资方向,美国养老金的持续入市不仅助力形成美国科技创新资本,也推动美股走出了长牛慢牛格局。全球养老金投资还正走向多元化配置,有利于提升投资组合长期风险收益比。在技术手段上,数智化融合有望成为解决方案,解决长周期、大规模、跨类别、海量客户等难题。在产品形态上,养老目标基金有助于更好地将基金收益转化为客户收益,实现了养老投资的长期性、稳健性,与个人生命周期的有机结合,非常适合作为个人养老账户投资的默认选择。从实践结果来看,凭借稳健的业绩以及对风险和回撤的良好控制,养老目标基金进入加速发展期。截至2021年底,养老目标基金累计规模已超过1100亿元。

第二,在资金端,需要为第三支柱拓展长期可持续的资金来源。第三支柱建设应该与共同富裕目标一致,突出普惠性,尽可能覆盖更多人群。但单纯的税收优惠对中低收入群体激励性明显不足,前期第三支柱试点情况也证实了这一点。建议后续考虑打通企业年金、职业年金与个人养老金账户的划转通道。

第三,进一步探索ESG投资。社会的可持续、高质量发展是养老金投资获取长期收益的关键环节。ESG策略与养老金投资的长期、避险和综合衡量社会收益的属性高度契合,在养老金投资中应用ESG策略已成主流。

最后,做好养老金管理,公募基金还需要进一步提升长期可持续的资产管理能力。养老金管理的本质是解决资金的长周期、跨类别配置。公募基金需要提升应对变化和不确定性的能力,塑造可持续的资产管理能力。

以下是演讲全文。

全力护航第三支柱建设  实现养老金可持续发展

尊敬的各位领导、各位嘉宾,各位观众朋友:  

上午好!

非常高兴与大家在云端共商养老金发展大计。

养老金是百姓安心养老的物质保障,是社会可持续发展的财富基础。中国正迈入老龄社会,面临着“未富先老”和“未备先老”双重挑战。

应对人口老龄化 “百年之虑”,养老金改革举措密集落地。今年4月《关于推动个人养老金发展的意见》的发布,明确了第三支柱实施细则。我们认为第三支柱建设有三大意义:一是通过市场化投资积累个人养老金,有利于完善养老保障体系;二是提供税收优惠,有利于稳定消费预期;三是引入长线资金,有利于推动科技、资本、实体经济实现高质量循环。

全球范围内,共同基金始终是养老金投资主力军;在我国,公募基金管理人管理的各类养老金总规模已达4万亿元,占我国养老金委托投资总规模的50%。建设好养老金第三支柱,是时代赋予我们的新使命。养老金本质决定了其投资管理需要追求“长期可持续”的目标。对此,我们有如下四点思考:

第一、在资产端,需要为客户创造长期可持续的投资收益

首先,在底层资产上,科学、多元的资产配置是持续获得稳健收益的关键。股票是养老金最重要的投资方向:截至2020年,美国个人退休金账户(IRA)5.5万亿美元共同基金持仓中,2.3万亿美元投资于美国国内股票基金,0.8万亿美元投资于海外股票基金。美国养老金的持续入市不仅助力形成美国科技创新资本,也推动美股走出了长牛慢牛格局。全球养老金投资还正走向多元化,绿色投资、海外投资、另类投资的比例不断提升,多元化配置有利于提升投资组合长期风险收益比。

其次,在技术手段上,面对长周期、大规模、跨类别、海量客户等难题,数智化融合有望成为解决方案。利用数智化赋能资管全业务链,将重塑价值创造的效率与质量。

还有,在产品形态上,养老目标基金有助于更好地将基金收益转化为客户收益。该类基金实现了养老投资的长期性、稳健性,与个人生命周期的有机结合,非常适合作为个人养老账户投资的默认选择。从实践结果来看,凭借稳健的业绩以及对风险和回撤的良好控制,养老目标基金进入加速发展期。截至2021年底,养老目标基金累计规模已超过1100亿元。

第二、在资金端,需要为第三支柱拓展长期可持续的资金来源

第三支柱建设应该与共同富裕目标一致,突出普惠性,尽可能覆盖更多人群。但单纯的税收优惠对中低收入群体激励性明显不足,前期第三支柱试点情况也证实了这一点。海外经验表明,在税收优惠之外,支持不同支柱间个人部分的灵活划转,对于第三支柱的发展可起到显著的促进作用。建议后续考虑打通企业年金、职业年金与个人养老金账户的划转通道。

第三、进一步探索ESG投资,共享长期可持续的发展红利

社会的可持续、高质量发展是养老金投资获取长期收益的关键环节,在养老金投资中应用ESG策略已成主流,这是因为ESG策略与养老金投资的长期、避险和综合衡量社会收益的属性高度契合。

除了财务报表外,ESG投资更会综合衡量企业所面临的非财务风险。投资组合中ESG表现不佳的企业,会造成巨大的风险暴露。ESG投资通过更立体的评估企业价值以剔除组合中的尾部风险;此外,无论是环境问题还是社会问题,长期而言,只有通过重大科技创新才能解决,其形成过程必将伴随着关键技术突破、产业升级等,这些都是ESG投资策略中的长期Alpha;ESG投资还会考量公司外溢出的社会成本,重新审视企业对社会的价值创造和分配,真正筛选出既能创造经济价值,又能兼顾社会价值的优秀企业。机构投资者通过ESG策略配置资源,或参与公司治理,提升企业质量,以促进社会的高质量、可持续发展。

最后,做好养老金管理,公募基金还需要进一步提升长期可持续的资产管理能力

养老金管理的本质是解决资金的长周期、跨类别配置。公募基金需要提升应对变化和不确定性的能力,塑造可持续的资产管理能力。

南方基金作为国内首批规范的基金管理公司,24年来秉承初心、持续奋斗,积极参与和推动了中国公募基金业发展。自2002年首批入选社保基金投资管理人以来,南方基金深耕养老领域已近20年,致力于为投资者提供养老资产“一站式的生命周期管理”。截至2021年底,南方基金管理的各类养老资产规模已超3500亿元,赢得了社保基金理事会、企业年金、职业年金、养老目标基金客户的托付和赞誉。面向未来,我们将进一步落实行业高质量发展顶层设计,打造“基业长青”的百年老店。

各位领导、各位嘉宾,各位观众朋友:

第三支柱建设箭已离弦,我们深感责任之重,期盼之切。南方基金将矢志不渝坚持“为客户持续创造价值”的使命,奋发图强,为公募基金服务国民养老蹚出新路! 谢谢大家!

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